Presentata nel 1991, la 850 segnava il debutto della trazione anteriore sulle Volvo più grosse. Alla berlina seguì nel 1993 la versione station wagon. Apprezzata anche per le sue qualità dinamiche, la 850 era particolarmente ricercata per il suo motore a 5 cilindri in linea. Nella configurazione turbo (850 T5) la potenza era notevole: 225 cavalli. Nel 1995, con la collaborazione della TWR e della Porsche, uscirono due versioni ancora più sportive, la T5-R e la R (rispettivamente con motori da 240 e 250 cavalli). La 850 uscì di produzione nel 1997.